私人信贷市场近年来呈现出迅速增长的态势，自十年前不足500亿美元，已膨胀至2023年超过2700亿美元，预计未来可能达到3500亿美元。这种资产类别高回报率吸引了机构投资者，包括私募股权巨头、养老基金和保险公司。然而，一些顶级金融声音，如国际货币基金组织（IMF）和UBS主席Colm Kelleher，警告称这可能是下一个大型金融泡沫。
业内领袖表示，私人市场的演变使风险从银行转移到投资者身上。“风险从银行内部转移到外部，”PIMCO的一位高级董事Jamie Weinstein在2023年11月的布隆伯格电视采访中表示。“问题是何时监管机构会开始关注，”他补充道。Kelleher在去年11月的FT全球银行峰会上也提出了类似的观点：“显然，在私人信贷方面存在明显的资产泡沫，”他对投资者说。
据证据表明，私人信贷评估可能难以维持。平均而言，私人信贷公司在违约后仅恢复了每美元的48美分，比银行合资体发行的贷款恢复55美分更差。私人信贷经理在违约前期常常对其贷款进行过度乐观估值。六个月前违约，私人信贷贷款平均价值为每美元76美分，而银行领导贷款仅为每美元67美分。三月前违约，差距略有缩小，私人贷款标价为每美元70美分，而银行贷款标价为每美元61美分。似乎，私人信贷基金试图保持其投资评估的高位，从而给投资者提供虚假安全感。
这种趋势引发了人们对私人信贷市场的担忧。虽然这种资产类别提供了高回报，但其潜在风险却日益显现。投资者需要谨慎评估其投资，并密切关注监管机构的动向，以防止下一个金融危机的到来。