近日，美联储的利率政策变化引发了市场的广泛关注。据报道，强劲的非农就业数据和通胀预期的明显升高，推动了市场对美联储停止降息的预期显著升温。这种变化直接影响了纽约股市三大股指，导致它们在10日低开低走，盘中弱势盘整，最终收盘时三大股指均显著下跌。
除了市场对美联储在2025年降息概率明显回落外，一些研究人士和市场机构认为美联储在2025年不会再降息，甚至可能面临再度加息的可能性。美国长期国债收益率当日显著走高，进一步打压市场人气，并导致恐慌指数明显升高。
截至当天收盘，道琼斯工业平均指数下跌696.75点，收于41938.45点，跌幅为1.63%；标准普尔500种股票指数下跌91.21点，收于5827.04点，跌幅为1.54%；纳斯达克综合指数下跌317.25点，收于19161.63点，跌幅也为1.63%。
在板块方面，标普500指数十一大板块中十跌一涨。房地产板块和金融板块分别以2.46%和2.45%跌幅领跌，而能源板块则上涨0.34%。强劲的劳动力市场数据推高了债券收益率，对股市形成了压力。10年期国债收益率继续上涨，接近4.8%，触及2023年底以来的最高水平。
受美国强劲非农就业数据的刺激，美国10年期国债收益率当日早间快速拉高，盘中最高升至4.78%上方，当日上涨8.1个基点，收于4.769%。
芝加哥商品交易所美联储观察工具（FedWatch Tool）在10日下午6:30分公布的数据显示，美联储在2025年1月25日议息会议上把利率目标区间维持在4.25%-4.5%区间不变的概率为97.3%，高于前一日的93.6%。美联储在3月份议息会议上维持当前利率不变的概率从前一日的56.2%升至74.9%。
根据路孚特（LSEG）的数据，市场参与者现在预计美联储在2025年仅有一次0.25%的降息，远远小于此前预测的降息幅度。由于市场显著下跌，衡量投资者恐慌情绪和市场风险的芝加哥期权交易所波动指数（又称“恐慌指数”）当日早间一度升至20.31，收于17.7，涨幅为10.4%。
“好消息似乎又开始变成坏消息了。长期利率继续攀升，2025年美联储降息的可能性迅速下降，而美元的进一步走强可能成为美国企业的阻力，”简亨德森投资公司（Janus Henderson Investors）美国投资组合构建与策略负责人拉拉·卡斯尔顿（Lara Castleton）表示。
美国利普乐金融集团（LPL Financial）的首席技术策略师亚当·特恩奎斯特（Adam Turnquist）表示，利率的变化有些过多过快，股市则在抛售。近期国债收益率的走势预示着标普500指数可能出现回落或回调。
尽管美联储在2025年最后一次议息会议上发布经济和利率预测摘要后，市场上就有不少声音认为美联储在2025年不会继续降息。但当日强劲的非农就业数据和消费者通胀预期的明显走高，让更多市场人士和研究机构持这一看法。宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融系名誉教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）在10日表示，市场认为美联储在2025年可能不会再降息，美国10年期国债收益率可能很容易就突破5%水平。
西格尔说：“我真的认为实际上每个降息（预期）都已经被抹去。回顾历史，这实际上是长期利率走高的一个公式。”
美国银行全球研究部经济学家在非农就业数据公布后发布的研究报告说：“鉴于富有韧性的就业市场，我们现在认为美联储降息周期已经结束。”
美国银行经济学家表示，虽然非农就业数据将从下个月开始调整年度基准。从2023年4月开始，非农就业人数预计将下调100万左右，但预计这不会改变就业市场已经企稳的观点。
美国银行经济学家认为，美联储将会在较长一段时间维持利率不变。美联储下一次调整利率可能是加息。今后，突出的问题是美联储加息的门槛。虽然美联储仍旧认为利率富有约束性，加息的门槛是高的。但是，如果核心消费者价格支出指数同比涨幅超过3%或长期通胀预期变得不再锚定，加息很可能会加入其中。
尽管整体市场人气显著承压，但市场上仍然有积极的声音和因素。随着美国股市近几日连续下跌，市场上对股市反弹的预期也在抬头。
特恩奎斯特认为，市场在当日的下跌中未曾注意到的信息是利率为何走高。这是由于经济表现好于预期。这最终意味着有可能实现更好的企业盈利、更低的衰退风险。与当日的抛售相比，这些将主导更长期的投资回报。
芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）当日表示，最新的就业报告表明劳动力市场正稳定在充分就业的状态，这并不意味着经济过热。“我不认为劳动力市场是通胀的来源，”他说。“如果当前预期兑现，未来12到18个月美国的利率会显著降低。”
富国银行顾问公司高级全球市场策略师斯科特·雷恩（Scott Wren) 表示，至少在目前，经济上的利好对市场并不是利好。不过，非农就业岗位的超预期增加并不改变富国银行认为美国就业市场很可能将在未来几个季度进一步减速的观点。